对于普通人可能很难理解，为什么做市商要通吃。为什么要认为股票在高位就要卖呢，在业内人士的嘴里，美国的股市是一个成熟市场，你可以做多也可以做空，只要判断正确，做多赚钱，做空同样赚钱，想想，期货都有人玩，为什么裸卖空会没人玩，不是没有人做空美元，全世界做空美元的就是美国政府自己。
1、做空机构为什么可以借来股票？
借来股票有两条路径。正常沽空，正常的沽空类似于融券，必须要有券可融。这一点美股和A股一样，差别在于美股融券渠道较多，比如有些上市公司高管，他们有股票，但是是限售的，他们就要出借或者质押这些股票来获得一点收益，或者套取现金。这些股票短期内会冻结，此时借出这些股票，对于各方面都是有利的，转融通业务往往有很多的融券来源。
另外，美国有些股票有做市商，这些做市商的责任就是满足交易，当空头想要做空融不到券的时候，这些做市商就要站出来，接下空单。很多量化交易者早期都是做市商而来，最近炒得火热的中行原油宝。其实中行承担的就是做市商的角色，而真正的期货在美国芝加哥交易所。你要做空或者做多原油，你通过中行，他必须满足你的交易需求，
对于普通人可能很难理解，为什么做市商要通吃？简单说，多空双方都从做市商获得报价，做市商通过多空报价之间的细小差额来实现利润。至于先是多头上门，还是空头上门，做市商不关心，他的股票，都是暂时过手，如果这个时候空头要借，那么就借好了。裸卖空除了正常的沽空，在美国市场更多有一种裸卖空。股票是虚拟的，卖出之后必须要在一定时间内买回平仓，
但股票不是真股票，是假股票。2008年次贷危机雷曼兄弟就遭遇了大量裸卖空，这是一阵需要限制或者禁止的卖空行为，但是在美股这种金融开放的金融市场，屡禁不止。想想，期货都有人玩，为什么裸卖空会没人玩？对于提供虚假卖空股票的人，裸卖空需要更高的费用和保证金，对于做空者，他们需要的是做空工具。期权期权需要有人签发，也就是交易有对手方，
所有股票都可以有期权。对于卖出期权的一方，他们会通过签发期权获得一笔收益，如果买入期权的人没有达到行权要求，这笔钱就是白拿的。期权的玩法更加多样，比如期权对敲，抛补。和股票可以搭配，做风险对冲工具，综上要做空一个股票，在国内不容易。在美股，也不是很容易，关键是需要时间去收集这些做空的工具，你要考虑每一样工具的成本，合规性，可做空的规模。
2、券商为什么愿意把股票借给做空机构，为什么不自己高位卖？
说融券股票来自股民还那么多点赞，我就纳闷了——完全没有金融常识，融券的来源目前我国股市融券的股票主要有两个来源：一、券商自营盘；二、转融通。可供融资融券的股票有一个特点，盘子相对较大，而盘子相对较大的通常具有一定的投资价值，股票在相对低点时，大的券商会买入一些，中长期投资，这就是券商的自营盘。若券商规模较小，或者没有买入某些股票，亦或者买入的量少，那么该类券商是不提供没有自营盘股票的融券的，
大的券商有自营盘，可供融券的股票也仅限于自营盘，即有一定的融券上限。若被人先融券了，你没有额度，也是融不到券的，券商自营盘除了买入获得，还可通过股票发行包销获得，但如今的新股都很抢手，根本没剩余。什么是转融通呢？专业术语就不说了，其实质就是长期投资机构将股票借给券商，券商再将股票借给投资者，长期投资机构有哪些呢？符合条件的公募基金、社保基金、保险资金等战略投资者，出借期限为1到182天。
券商为什么愿意出借呢？这要根据融券股票的来源分两部分来说：一、券商自营交投的形成是因为有人认为股票还会涨，而有人认为股票接下来会跌——有愿意买的和愿意卖的，股票才能形成交易，为什么要认为股票在高位就要卖呢？这是散户逻辑。高低是相对的，有人认为高，但却有人认为低，否则股票又如何走向所谓的“你认为的高”呢？谁在牛市时去融券了，傻子吗？恰好相反，熊市融券才更加频繁，因为趋势就在那儿。
